安世收购英国最大芯片制造商 5.64亿元到底值不值?

7月5日晚间,闻泰科技发布公告,宣布旗下全资子公司安世半导体(Nexperia B.V.)已与英国最大的芯片制造商Newport Wafer Fab母公司NEPTUNE 6 LIMITED(以下简称“NEPTUNE 6”)及其股东签署了有关收购协议。本次交易完成后,安世半

7月5日晚间,闻泰科技发布公告,宣布旗下全资子公司安世半导体(Nexperia B.V.)已与英国最大的芯片制造商Newport Wafer Fab母公司NEPTUNE 6 LIMITED(以下简称“NEPTUNE 6”)及其股东签署了有关收购协议。

本次交易完成后,安世半导体将持有NEPTUNE 100%股权,并通过NEPTUNE 持有 Newport Wafer Fab 100%权益。

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Nexperia 首席运营官 Achim Kempe 表示:“我们很高兴能将全球制造业务扩展至新港。Nexperia 制订了雄心勃勃的增长计划,而新港工厂的加入将有助于满足全球对半导体不断增长的市场需求。新港工厂拥有一支技能娴熟的运营团队,在确保供应连续性方面发挥着至关重要的作用。我们期待着共建美好的未来。”

Newport Wafer Fab总经理 Paul James 博士表示:“此项收购对新港工厂的员工和整个地区更广泛的商圈来说是一个好消息,Nexperia 正在斥巨资提高产能,确保在未来能实现长期稳定的发展。我们期待成为Nexperia全球团队的一员,并希望保留现有员工队伍及在需要时进行扩充。我们也很高兴能够继续为本地的半导体生态系统做出贡献。”

不过,在闻泰科技及安世半导体的公告当中,均并未公布具体的收购价格,而根据之前外媒的爆料,收购价格是6300万英镑(约合人民币5.64亿元)。

现有产能每月3.2万片8英寸晶圆,主要生产车用芯片

资料显示,NEPTUNE公司的主要资产为8英寸晶圆厂Newport Wafer Fab,位于南威尔士的纽波特,该厂始建于1982年,是英国仅存的最大的半导体工厂。

芯智讯查询相关资料整理发现,最早该晶圆厂是由微处理器厂商Inmos建立,随后该晶圆厂于1984年被Thorn EMI收购;1989年Thorn又将其卖给了意法半导体(ST);1999年,该晶圆厂管理层从ST手中赎身,该晶圆厂被更名为欧洲半导体制造公司;2002年该晶圆厂又被出售给美国国际整流器公司(IR),成为了IR Newport ;英飞凌在2015年收购了IR,并宣布打算出售或关闭Newport晶圆厂;2017年英国私人企业NEPTUNE 6与英飞凌达成协议,收购了Newport 晶圆厂,并将其改名为了Newport Wafer Fab。英飞凌当时还和NEPTUNE 6签署了为期两年的供应协议,确保了相互平稳的过渡阶段。

根据官网资料显示,目前Newport Wafer Fab目前月产能为32000片8英寸晶圆,最大产能可扩充至每月44000片8英寸晶圆,主要从事0.18μm-0.7μm工艺制程的半导体芯片制造,主要产品为应用于汽车行业的MOSFET、IGBT芯片,以及CMOS、模拟芯片。此外,Newport Wafer Fab还具备化合物半导体(主要是SiC和GaN)开发能力。

要知道目前安世半导体自己的晶圆厂目前还不具备IGBT芯片的生产能力。因此,此次成功收购Newport Wafer Fab,将有助于安世半导体将产品线进一步延伸,进一步丰富车用芯片的供给能力,提升市占率。

安世半导体在新闻稿中也表示,Newport Wafer Fab工厂,再加上目前安世半导体在曼彻斯特和汉堡晶圆厂进行的 200mm 晶圆投资,将助力安世半导体实现宏伟的战略增长目标,丰富IGBT,模拟和化合物半导体的产品线。此外,这项收购显著提升了安世半导体符合车规级标准的产品供应能力,并扩大了市场份额。

这里需要指出的是,此前有外媒传闻称,Newport Wafer Fab将剥离化合物半导体业务,但是据芯智讯了解,该传闻只是“传闻”。而且从安世半导体的新闻稿也能看出,收购是包含了化合物半导体业务的。

目前以SiC和GaN为代表的第三代半导体技术备受追捧,应用范围广泛,市场潜力巨大。而Newport Wafer Fab目前也具备新一代化合物半导体,即第三代半导体(主要是SiC和GaN)开发能力。

资料显示,早在2002年,IR Newport成立之后,Newport晶圆厂就成IR的研发和制造中心,推出了大部分IR的芯片,并开始了GaN技术的研发。

2017年,在英国威尔士政府的牵头下,成立了化合物半导体集群——“CS Connected”,汇集了威尔士本土化合物半导体企业、政策制定者、大学、相关科研机构和学者,共同发展下一代化合物半导体技术。Newport Wafer Fab也是该组织成员。

2019年初,欧盟委员会批准投资第三代半导体计划,该计划将为研究活动提供17.5亿欧元的资金。威尔士政府推动三家威尔士半导体公司参与泛欧联合微电子研究和创新项目,其中就包括了Newport Wafer Fab。

安世半导体对于Newport Wafer Fab的收购无疑将助推安世半导体在第三代半导体芯片研发和制造方面的布局。

收购包含5000万欧元的债务?

根据闻泰科技的公告显示,NEPTUNE 6公司2020 财年实现营业收入 3,091.10 万英镑,净利润-1,861.10 万英镑。2020 财年末的总资产为 4,470.76 万英镑,净资产为 -517.73 万英镑,已经资不抵债了。负债额可能达到了接近5000万英镑。

不过,自去年四季度以来全球晶圆制造产能紧缺,特别是车用芯片产能持续紧缺、涨价。因此,NEPTUNE 6公司在2021年一季度的业绩应该是已经有了大幅改善。之前的负债额可能已有降低。

而根据今年年初的英国《每日电讯报》报道,在今年1月,NEPTUNE 6公司计划筹集5000万英镑(约合 6800 万美元)资金,准备将Newport Wafer Fab月产能再度扩充8000片到14000片。

当时NEPTUNE 6公司董事长兼CEO德鲁·纳尔逊 (Draw Nelson)就曾表示,在过去三个月里,芯片需求直线 “飙升”,这主要由于全球性芯片短缺和电动汽车的崛起。因此,选择对Newport Wafer Fab扩产进行应对。

不过,该扩产计划似乎尚未正式开始实施,就开始与安世半导体就收购进行接洽了。

而根据之前外媒的爆料,目前Newport Wafer Fab仍有未偿还的债务,包括欠汇丰银行2000万英镑,欠英国威尔士政府1800万英镑,这些债务将在出售后偿还。

因此,如果安世半导体是以6300万英镑收购NEPTUNE 6的话,那么应该还要继承这3800万英镑的债务,所以该收购总的实际的支出可能需要1.01亿英镑,约合人民币7.76亿元。

收购价格是便宜了,还是贵了?

虽然闻泰科技和安世半导体都没有公布收购价格,那么我就暂且以之前传闻的6300万英镑这个收购价格来作为预估。

此前,外媒报道称,一些当地消息人士表示不满,称“是英国仅存的最大先进半导体工厂,但英国政府对其命运毫不关心”,他还补充说,他们至少应该试着从中获得10亿美元。

显然,这位消息人士有点开国际玩笑了。

要知道德州仪器刚刚拿下的美光犹他州12英寸晶圆厂也才花了9亿美元,并且改造后可以生产65/45nm模拟及逻辑芯片。相比之下,Newport Wafer Fab只是一座8英寸晶圆厂,制程工艺相对落后的0.18μm-0.7μm工艺,产能也相对有限。

那么如果安世半导体花6300万英镑收购Newport Wafer Fab到底是否划算呢?

作为对比,我们可以中芯国际出售LFoundry的案例作为对照。

在今年3月,中芯国际以1.13亿美元将其持有的意大利晶圆厂LFoundry的70%的股份出售给了无锡锡产微芯半导体有限公司,对应的LFoundry的总估值约为1.61亿美元,约合人民币10.42亿元。资料显示,LFoundry的8英寸晶圆产能约为每月4万片,规模与Newport Wafer Fab相当,主要生产工艺为150nm和110nm工艺制程,略优于Newport Wafer Fab。

以上面两个8英寸晶圆厂交易案例作为参照来看,安世半导体如果以6300万英镑(约合人民币5.64亿元)收购Newport Wafer Fab显然是很划算的买卖。即使是以加上传闻中的3800万欧元的债务后的总价1.01亿欧元(约合人民币7.74亿亿元)来看,对比LFoundry也还是很便宜。

更为关键的是,Newport Wafer Fab生产的是车规级的MOSFET、IGBT及模拟芯片,这个相对于普通的8英寸晶圆厂来说就更有技术含量了,更何况Newport Wafer Fab还具有化合物半导体开发能力。而这些特别是对于本身主要聚焦车用芯片市场的安世半导体来说,更具价值。

在目前全球晶圆制造产能紧缺,车用芯片尤为紧缺的背景下,安世半导体也同样面临对于客户订单供不应求的局面。

为此,今年1月,闻泰科技控股股东在上海临港片区开建了12英寸车规级半导体晶圆制造厂,项目总投资120亿元,预计年产晶圆片40万片。预计明年下半将会量产。

不过,正所谓远水救不了近火,要想更快的提升产能,自然是直接收购拥有产能的晶圆厂了。

如果该收购顺利完成,无疑将可快速提升安世半导体的现有产能,加速产品出货,满足更多客户的需求,提升营收和利润,同时也有助于提升安世半导体在车用芯片市场的市占率,并加速安世半导体在IGBT、第三代半导体领域的布局。

对于母公司闻泰科技来说,半导体业务的进一步加强,在总营收当中的占比也将进一步得到提升,有助于对冲目前因芯片缺货、涨价对于其ODM业务所带来的负面影响

另外,由于第三代半导体在消费电子当中的应用前景也十分的广阔,随着安世半导体第三代半导体业务的拓展,也有助于强化与闻泰科技ODM业务的协同效应。

闻泰科技董事长兼安世半导体董事长、CEO张学政表示,闻泰科技将以安世半导体为龙头,加大投入,提升创新能力,为部件和系统集成赋能,全面提升整机产品的核心竞争力,建立公司护城河。我们的目标是推动闻泰科技从服务型公司向产品公司的战略转型。



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